Фискальная политика, когда мы говорим о сокращении бюджетных расходов - это прямая, одна из самых главных задач правительства, а именно МНЭ и Минфина. Поэтому, каким образом сокращать неэффективные расходы бюджетов разного уровня - это вопрос все-таки к ним. Второе - бюджет 2025 года был сформирован, соответствующие законы были уже подписаны в 2024 году. Поэтому, вопрос о более осознанном, экономичном, прагматичном, рациональном подходе к бюджету, мы увидим в проекте бюджета 2026 года, над которым правительство сейчас работает 

Если сейчас 6,3–6,4 на бирже, 6,5 в обменниках, значит, такой спрос установлен на рубль. Это во многом определяется тем, что импорт из России у нас велик - около 30 процентов 

Когда мы говорим о комфортном курсе, то он не комфортный, а исторически сложившийся в результате взаимодействия экономических систем, когда экономики нашли эту равновесную точку - в районе пяти тенге. Комфортна она или нет, очень трудно сказать. Те, кто занимается, допустим, обрабатывающей промышленностью, конкурирует с российской продукцией, которая тоже дорогая, могут продавать свою продукцию дешевле 

Это снижает доходы банков. И надо об этом прямо говорить, поэтому данное требование им не нравится. Но они проявили адекватный подход. Высокая инфляция банкам тоже не сильно интересна, так как она сдерживает инвестиционный и общий экономический цикл. Я думаю, снижение инфляции – в общих интересах как финансового, так и реального сектора. Поэтому здравый смысл присутствует, и сейчас у нас с банками выработана общая позиция 

Мы не сегодня это придумали, а завтра ввели. Мы запросили методологическую помощь от ведущих центробанков и в последние два-три месяца ведем обсуждения с банковским сообществом, которое отнеслось к нашей инициативе достаточно адекватно. Я считаю, что этот инструмент уже готов к внедрению. Там есть стандартные этапы его размещения на портале «Открытые НПА», прохождения различных экспертиз. Но базово мы планируем, что в сентябре начнется первый этап 

Пока без них никак, к сожалению, и приходится их брать. Наверное, до 2030 года бюджет не сможет обходиться без этих трансфертов. Но нужно постараться после этой даты не изымать из Нацфонда. Это не обещание, это мой прогноз 

У нас сервисная инфляция. Как вы знаете, индекс потребительских цен разделен на продовольственные, непродовольственные товары и услуги. Сейчас основной вклад в рост общего индекса инфляции вносят услуги, причем как регулируемые типа ЖКХ, так и не нерегулируемые слуги. Это обычные услуги парикмахеров, услуги гостиниц и так далее. Общий рост – 16%. То есть они, если средний – 11,3%, сильно тянут вверх. Мы по услугам очень внимательно отслеживаем, и там, наверное, необходимо по регулируемым услугам, может быть, посмотреть на этапность этой тарифной реформы. Мы с правительством на эту тему работаем, надо не останавливать реформу, надо достигать целей реформы, но просмотреть на этапность, на ее скорость, это точно необходимо. Этот вопрос мы планируем на следующей неделе обсуждать с правительством 

Прежде всего, важен переход фискальной политики к более стабильному контрциклическому курсу. Мы исходим из того, что по итогам налоговой реформы в последующие годы будет снижаться зависимость бюджета от нефтяных доходов, в частности, трансфертов из Нацфонда. Это позволит снизить проинфляционное давление со стороны совокупного спроса. Согласно прогнозу социально-экономического развития, в 2026-2027 годах правительством предполагается выделение трансфертов в объеме 2 трлн тенге ежегодно. Это существенно ниже, чем в текущем году. Соответственно, при реализации эти меры будут работать на снижение инфляции, усиливая эффект от денежно-кредитной политики 

Платежными системами Нацбанка обрабатывается около 90% безналичного оборота в стране. На платформе цифрового тенге реализуются пилотные проекты по обеспечению прозрачности использования государственных средств. Запущена межбанковская система переводов по номеру телефона и QR-коду, все банки начали подключаться 

Международные резервы Казахстана достигли $104,7 млрд – это прочный буфер устойчивости в условиях глобальной нестабильности. В том числе золотовалютные резервы выросли на 27,5%, до $45,8 млрд, за счет операций с золотом и высокого инвестиционного дохода. На сегодняшний день их объем составляет рекордные $52,3 млрд 

Что касается расчетов с Россией в национальных валютах, они у нас сейчас около 90% в национальных валютах рассчитываются. Поэтому этот вопрос, на мой взгляд, сам себя как бы решил 

И чтобы эти деньги не уходили на другие рынки, мы их стерилизуем через наши депозитные аукционы и ноты. Вот на этом банки зарабатывают. Теперь же мы хотим эту возможность ограничить и сказать им: «Часть из этих резервов вы будете теперь держать в Нацбанке. По ним вы зарабатывать не будете». В целом, из общего профицита в 8 трлн тенге мы хотим изъять примерно 3-3,5 трлн тенге. То есть денег для реализации других инструментов у банков более чем достаточно. Мы ожидаем, что это вынудит их переключиться на другие способы зарабатывания, а для банков это в первую очередь кредитование 

Мы продолжим внимательно следить за ситуацией на мировых рынках, оценивать их влияние на инфляционные процессы в стране. В случае резкого изменения конъюнктуры мировой экономики и реализации рисков со стороны внешнего сектора оставляем за собой право принятия внеочередного решения по базовой ставке для обеспечения стабильности цен 

В развитых странах наблюдается замедление инфляции с начала года, однако регуляторы отмечают нарастание неопределенности. На этом фоне политика ведущих центральных банков становится более сдержанной. В России инфляция продолжает ускоряться, достигнув в феврале 10,1%. Их Центробанк в марте сохранил ключевую ставку и заметил, что рассмотрит вопрос о ее повышении, если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели. При этом цены на нефть Brent формируются ниже базового сценария. Это происходит из-за опасений более слабого спроса на энергоносители на фоне эскалации торговых войн и ослабления ограничений со стороны ОПЕК+ 

Казахстанские банки при обслуживании платежей и переводов денег учитывают санкционные риски и проводят необходимый анализ транзакций клиентов в рамках внутренней системы управления рисками 

Тогда инфляционные эффекты денежно-кредитной политики станут более выраженными. В этот же период устойчивая часть инфляции, то есть без учёта регулируемых цен и других волатильных компонентов, приблизится к таргету 5%. Основной фактор пересмотра нашего прогноза связан с проводимыми реформами в сфере ЖКХ, ценообразованием ГСМ, налогово-бюджетной политикой, в частности НДС 

Энергетические рынки тоже видят, что будет достаточно спокойно. Если будет заключено какое-либо перемирие, значит, цены на сырье будут довольно стабильными, потому что Россия сейчас во многом ограничена в своих возможностях поставок нефти на рынок. Если эти вопросы будут рано или поздно решены, то ситуация станет более стабильной, и рынки, естественно, на это тоже так реагируют 

Наши эконометрические модели демонстрируют, что без умеренной жесткости денежно-кредитной политики уровень инфляции был бы значительно выше. Нацбанк четко осознает свою роль, полномочия и ответственность, поэтому продолжит работу по снижению инфляции до целевого уровня в 5% и обеспечению ценовой стабильности 

Вместе с тем, важно отметить, что базовая ставка не является единственным фактором, определяющим стоимость банковских продуктов. Помимо ожидаемой инфляции и стоимости фондирования, они также учитывают кредитные риски и операционные затраты. Как итог, из-за ограничения финансовыми организациями кредитования экономики потребуется еще большее и постоянное участие государства и существенное увеличение бюджетных расходов 

Самое главное, с макроэкономической точки зрения потребительские кредиты могут быть не самыми лучшими, потому что в стране, как Япония, если ты купил что-то, ты купил японскую продукцию. Ты деньги все равно в экономике страны оставил. У нас, к сожалению, очень мало производится потребительских товаров. Поэтому получив кредит, скорее всего, ты потратишь его на импорт. А это значит ухудшение платежного баланса. Даже, если ты не купил его за доллар, магазин, который тебе его продал, привез его за доллар. Это спрос на доллар и давление на тенге. Весь этот круг начинается заново